Pitkää mutta paksua leipää, Goforen Mikael Nylund?
Vauhdikkaasti kasvanut Gofore tunnetaan julkisen puolen asiakkaisiin erikoistuneena it-palveluyhtiönä. Karon Grilli lähti Tampereelle selvittämään, millä keinoilla Gofore pystyy takomaan selvästi kaksinumeroista kannattavuutta myös näinä vaikeina aikoina, joina sen listatut verrokit kärsivät kannattavuusongelmista.
”Julkisen sektorin toimijat ovat toimintatavoiltaan pitkäjänteisiä. Tiedämme aika kivasti vuosi eteenpäin, mitä on tarkoitus tehdä ja kuinka paljon se vaatii meidän asiantuntemustamme. Pystymme sitomaan henkilöt projekteihin ja tekemään suunnitelmallisesti, mikä on tehokkaampaa taloudellisessa mielessä kuin lyhyttempoinen ’pieniä projektia paljon peräkkäin’”, Goforen toimitusjohtaja Mikael Nylynd kertoo.
Kuinka indeksi voitetaan, Juha Varis?
S-Pankki Fennon salkunhoitaja Juha Varis seuraa Helsingin pörssin ja First Northin yhtiöitä laajasti. Yli 200 miljoonan euron suuruisessa salkussa on myös firmoja, joiden markkina-arvo on alle 100 miljoonaa euroa.
”Jos näen, että yhtiössä on tarpeeksi tuottopotentiaalia – eli pitäisi nähdä vaihtoehto, että kurssi tuplaantuu tai kolminkertaistuu –, puolenkin prosentin painolla saa ihan kivan tuottolisän salkkuun”, hän sanoo.
Haalitko salkkuusi tupakantumppeja, Kyösti Kakkonen?
Kyösti Kakkosen julkisen pörssisalkun yhtiöistä monia yhdistää se, että yhtiöt ovat tai ovat olleet pahoissa taloudellisissa vaikeuksissa. Eikä tämä ole sattumaa. Kyösti Kakkonen metsästää käänneyhtiöitä.
”Mielelläni arvioin näitä käänneyhtiöitä, koska jos oikeaan aikaan lähtee mukaan, niissä voi muodostua merkittävää arvonnousua.”
Yritysostojen aika, Koskisen Oyj:n Jukka Pahta?
Kun Koskisen Oyj listautui puolisentoista vuotta sitten, se sai paitsi rahaa myös noteeratun osakkeen, jota voi käyttää maksuvälineenä yrityskaupoissa. Yritysostoa on odoteltu siitä asti, mutta hiljaista on ollut. Millaisia kohteita kiikaroitte, Koskisen Oyj:n toimitusjohtaja Jukka Pahta?
”Sellaisia kohteita, joissa meidän sydän vahvistuu entisestään”, Pahta vastaa.
Hän pyörittelee lisää mahdollista yritysostokohdetta: ”Lähellä sahateollisuutta ja puunhankintaa ja integroitavissa meidän toimintaamme.”
Kuinka oppikirjat muutetaan rahaksi, Sanoman Kaisa Uurasmaa?
Sanoman medioiden otteessa olevalta jää helposti huomaamatta se, että Sanoma-konsernin liikevaihdosta suurempi ja tuloksesta paljon sitäkin suurempi osa tulee oppimateriaaleista.
”Hollannin medialiiketoiminnat myytiin 2017 ja 2019–2020. Siitä irrotettua pääomaa päätettiin käyttää oppimateriaaliliiketoiminnan kasvattamiseen”, Sanoman sijoittajasuhde- ja yritysvastuujohtaja Kaisa Uurasmaa kertoo.
Yritysostojen myötä Sanomasta on tullut merkittävä eurooppalainen perus- ja toisen asteen oppimateriaalikustantamo. Suomen osuus Sanoman oppimateriaaliliiketoiminnasta on enää 7–8 prosentin luokkaa.
Osinkoaristokraatiksi paperivoitoilla, Investors Housen Petri Roininen?
Toimitusjohtaja Petri Roininen on brändännyt Investors Housen yhtiöksi, joka tarjoaa omistajilleen nousevia osinkoja.
”Jokainen pörssiyhtiö, sen osake, on itse asiassa sijoitustuote”, Roininen sanoo.
Viime vuonna arvonmuutokset eli kassavirtaan vaikuttamattomat ylös- ja alaskirjaukset pelasivat isoa roolia Investors Housen tuloksessa. Täysin omistettujen kiinteistöjen arvoa kirjattiin alas reilulla miljoonalla. Arvonmuutokset ja myyntitappiot huomioiden Investors Housen oma kiinteistösijoitusbisnes oli viime vuonna nollilla. Tuloksensa Investors House teki osuudella osakkuusyhtiöiden tuloksesta – käytännössä niiden ylöskirjauksista.
Onko Amer Sports kiinalainen juttu, Anu Sirkiä?
Sen jälkeen kun kiinalaisvetoinen sijoittajaryhmä osti Amer Sportsin pois Helsingin pörssistä vuonna 2019, yhtiössä on muuttunut paljon. Suunto ja Precor on myyty, ja muita brändejä on kiihdytetty kovaan kasvuun. Divestoinneista puhdistettu liikevaihto on tuplaantunut viidessä vuodessa.
”Kaksi isoa transformaatiota on mennyt läpi yhtiön. Ne olivat käynnissä jo silloin 2018–2019, mutta nyt on laitettu ihan uutta vaihdetta kehiin”, Amer Sportsin viestintäjohtaja Anu Sirkiä kertoo Karon Grillissä.
Ensinnä Amer Sports on uudistanut toimintamallinsa brändivetoiseksi. Toiseksi yhtiö on ottanut kuluttajat entistä paremmin omiin näppeihinsä: suoramyynnin osuus on kasvanut vauhdikkaasti. Grillissä käydään läpi perustelut näille strategisille valinnoille ja selvitetään, millaisia oikein ovat Amer Sportsin brändit.
Kuinka tekoäly vaikuttaa sijoittajaan, Timo Ritakallio?
OP-ryhmän pääjohtaja Timo Ritakallio tunnetaan kiinnostuksestaan tekoälyä kohtaan. Karon Grillissä hän kertoo, kuinka AI muuttaa sijoittamista ja kuinka sijoittajan kannattaa ottaa tekoäly huomioon. Hän on myös itse sijoittanut AI-sidonnaisiin yhtiöihin.
Ritakallio teki ensimmäiset osakesijoituksensa kymmenvuotiaana. Grillillä hän kertoo muun muassa siitä, kuinka löysi Modernan juuri ennen kuin yhtiön osakekurssi lähti valtavaan kiitoon koronarokotteen myötä.
Miksi Mandatum on rahasäkki, Petri Niemisvirta?
Mandatumin hallitus esittää kevään 2024 yhtiökokoukselle 33 sentin osakekohtaista osinkoa. Enempäänkin olisi varaa: vuodenvaihteessa Mandatumin vakavaraisuusaste ehdotettu osingonjako huomioiden oli 221 prosenttia, kun yhtiö tavoittelee 170 – 200 prosenttia. Miksi hilloatte osakkeenomistajien rahaa yhtiössä sen sijaan että jakaisitte sen omistajille? Yritysostoako haudotte?
”No sanotaan että ei meillä ole ongelmia varallisuuden, taseen eikä kassavirran kanssa”, Mandatumin toimitusjohtaja Petri Niemisvirta suostuu myöntämään mutta muistuttaa edelleen tarpeesta olla konservatiivinen:
”Toimimme liiketoiminnassa, jossa pääomamarkkinat vaikuttavat tulokseen merkittävästi.”
Miten tietoturvalla tehdään rahaa, WithSecuren Mikko Hyppönen?
WithSecuren tutkimusjohtaja Mikko Hyppönen tunnetaan tietoturvaguruna, joka on seurannut alaa ensimmäisestä PC-viruksesta alkaen. Karon Grillissä hän kertoo tietoturvan tämän hetken kiinnostavimmista kysymyksistä. Entä millä strategialla WithSecure aikoo pärjätä?
Vähemmän tunnettua on, että Hyppönen on myös innokas sijoittaja. Grillin äärellä hän konkreettisesti avaa teknologiayhtiöpainotteisen salkkunsa ja kertoo, millaisia yhtiöitä suosii sijoittajana. Hyppösen salkusta löytyy myös kryptoja, vaikka neljälläkympillä ostamansa Bitcoinit hän myi jo kymppitonnilla kappale.
Kannattaako rakennusalalla nyt velkaantua, LapWallin Jarmo Pekkarinen?
Vaikka uudisrakentaminen on Suomessa romahtanut, puuelementtivalmistaja LapWall suunnittelee Pyhäntään 15 – 17 miljoonan euron investointia. Summa vastaa yhtiön tämänhetkistä omaa pääomaa.
”Investoinnin tekemättä jättäminen olisi iso riski. Kun normaali kysyntätilanne palaa, me myydään eioota [jos investointia ei tehtäisi]”, LapWallin toimitusjohtaja Jarmo Pekkarinen sanoo Karon Grillissä.
Grillissä puhutaan myös puu- ja hybridirakentamista ajavista tekijöistä ja rakentamisen hiilidioksidivaatimuksista. Kuka päättää, että taloon tulee puuelementtiratkaisuja ja kuka sen, että valitaan LapWallin ratkaisu?
Mikä on kaikkein tärkein sijoitusvihje, Seppo Saario?
Sijoittaja ja sijoituskirjailija Seppo Saario on vain hieman liioitellen mies, joka toi osakesijoittamisen Suomeen. Uraauurtava Pörssiosakkeet sijoituskohteena -kirja ilmestyi 51 vuotta sitten vuonna 1973, klassikoksi noussut Miten sijoitan pörssiosakkeisiin vuonna 1984.
”Amerikkalainen sijoittaja Jesse Livermore, joka vaikutti pörssimarkkinoilla 1900-luvun alussa, sanoi: ’On aika ostaa, on aika myydä osakkeita ja on aika mennä kalaan.’ Tätä kalastusaikaa on jatkunut aika pitkään, eikä vieläkään voi sanoa, että kannattaa ostaa”, Seppo Saario sanoo markkinatilanteesta tammikuun 2024 alussa.
Poikkeuksellisen pitkässä grillauksessa käsitellään Saarion uraa ja elämää sekä tietenkin sijoitusoppeja. Kuinka osakesijoittaminen on muuttunut siitä, kun Saario 70 vuotta sitten osti ensimmäiset pörssiosakkeensa?
Missä viipyvät listautumiset, Helsingin pörssin Henrik Husman?
Viime vuoden lopulla nähtiin jo mukavaa kurssinousua, mutta listautumiset ovat jäissä. Miksi Helsingin pörssi ei käy kaupaksi, pörssin toimitusjohtaja Henrik Husman?
”Tulijoita yhtiöpuolella on paljonkin, mutta sijoittajakysyntä on se heikko lenkki tällä hetkellä. — Valuaatiostahan paljon on kiinni. Sijoittajia löytyy osallistumaan listautumisiin, jos valuaatio on oikealla tasolla”, Husman sanoo. ”Myönteistä on, että sijoittajakysyntä palaa nopeammin kuin yhtiöiden halu listautua.”
Haastattelussa käsitellään myös Helsingin pörssin osakevaihdon laskun syitä ja selvitetään, millainen sijoittaja pörssin toimitusjohtaja itse on.
Kuinka pörssissä voitetaan, professori Vesa Puttonen?
Akateeminen tutkimus vakuuttaa, että sijoittajan kannattaa olettaa markkinoiden olevan tehokkaat ja sijoittaa indekseihin matalilla kuluilla. Miksi professori Vesa Puttonen ei kuitenkaan kykene sijoittamaan S&P 500:aan vaan ennemmin poimii salkkuunsa Eagle Filtersiä?
Grillivuosi 2024 käynnistyy vauhdikkaasti, kun Vesa Puttonen kertoo akateemisen tutkimuksen löydöistä, käy läpi omia viimeaikaisia toimiaan sijoitusmarkkinoilla ja valitsee Juhlapöydän konvehdeista marmeladisydämen.
Mistä kasvua, Elisan toimitusjohtaja Veli-Matti Mattila?
Veli-Matti Mattila on trimmannut Elisan hyvään iskuun. Sinivalkoinen teleoperaattori takoo tulosta hyvällä kannattavuudella ja tekee kelpo kassavirtaa. Takana on yhdeksän peräkkäistä vuotta, joina osakkeenomistajille maksettua osakekohtaista osinkoa on kasvatettu. Ensi keväänä Elisasta saattaa tulla suomalainen osinkoaristokraatti, kymmenen vuoden osingonnostoputken yhtiö.
Liikevaihdon kasvu on kuitenkin ollut niukkaa. Grillissä tiukkaan Mattilalta, eikö kasvua olisi kannattanut hakea myös epäorgaanisesti, siis ostamalla muita yhtiöitä – esimerkiksi teleoperaattoreita muista maista.
”Meillä on käsissämme iso määrä omistajien omaisuutta, josta meidän täytyy pitää hyvää huolta. Emme voi tehdä isoa diiliä vain sen takia, että meistä itsestämme olisi kiva tehdä sellainen.”
Miksi UPM on sekatavarakauppa, Jussi Pesonen?
Kun sekä entinen hallituksen puheenjohtaja Björn Wahlroos että 20 vuotta yhtiötä johtanut Jussi Pesonen ovat sitä vakuuttaneet, alan hiljalleen uskoa, että erilaisten puupohjaisten tuotteiden tekeminen saman katon alla tuo synergioita.
Mitä Springvestin salkku on syönyt, Aki Soudunsaari?
”Minun mielestäni ne [omistusten arvostukset Springvestin taseessa] ovat selkeästi alaspäin”, Springvestin toimitusjohtaja Aki Soudunsaari arvioi. Hän myös listaa ne portfolioyhtiöt, joita itse seuraa kaikkein tarkimmin.
Springvest hinnoitellaan pienellä preemiolla suhteessa sijoitusportfolionsa tasearvoon. Yhtiö itse pitää tasetta eli sijoituksiaan osakkeen tärkeimpänä ajurina, mutta sen voi hinnoitella myös tuloksentekokyvyn eli tuloslaskelman perusteella. Grillissä avataan siksi myös tuloksen muodostuminen ja sen komponentit.
KORJAUS Toisin kuin toimitusjohtaja Aki Soudunsaari haastattelussa sanoo, Springvestin tilintarkastaja on Deloitte, ei EY. EY on Springvestin Certified Advisor.
Onko Konecranes huoltoyhtiö, Kiira Fröberg?
Huoltobisnes tuo valtaosan Konecranesin tuloksesta. Tekeekö firma nostureita ja muita materiaalinkäsittelylaitteita siksi, että pääsee pitämään niitä kunnossa – hurjalla katteella? Voisiko Konecranesin mieltää palveluyhtiöksi, jolla on huoltotoiminnoissa SaaS-yhtiöiden hehkuttamaa ”jatkuvaa liikevaihtoa”? Ja mistä kunnossapitoliiketoiminnan rahat tulevat?
Sijoittajasuhdejohtaja Kiira Fröberg kertoo myös tilauskannan muodostumisesta – sekä paljastaan ensimmäisen oman osakesijoituksensa.
Mistä etsisit alennusmyyntikohteita, Björn Wahlroos?
Vaikka Björn Wahlroos aloitti uransa akateemisessa maailmassa ja toimi 2000-vuosikymmenen lopulta viime kevääseen asti Sammon ja UPM-Kymmenen hallitusten puheenjohtajana ja lähes koko 2010-luvun Nordean hallituksen johdossa, häntä leimaa investointipankkiirius ja yritysjärjestelyt.
Karon Grillin jaksossa Wahlroos kertoo, mistä hän itse tällä hetkellä etsisi väärin hinnoiteltuja kohteita ja millaisella korkosijoituksella hän on tehnyt rahaa viime vuosina. Eivätkä käsittelemättä jää Wahlroosin näkemykset vihreästä siirtymästä tai Kiinastakaan.
Paluu Aasian-strategiaan, Finnairin toimitusjohtaja Topi Manner?
Finnair on etsinyt Aasian-liikenteestä vapautuneille laajarunkokoneilleen uutta käyttöä sen sijaan että olisi myynyt ne. Näin siitä huolimatta, että tällä hetkellä lentokoneissa on myyjän markkina. Ratkaisu tuntuisi kielivän siitä, että Finnair odottaa Venäjän ilmatilan avautumista ja Aasian-strategian paluuta. Onko näin?
”Olemme halunneet pitää kiinni Venäjän ilmatilan avautumisen optiosta”, Finnairin toimitusjohtaja Topi Manner sanoo.
Miljardin liikevoitto, Keskon Mikko Helander? ”Tykkään ajatuksesta”
Mikko Helanderin pääjohtajakaudella Kesko on tehnyt liikevoittoonsa tasokorotuksen.
Viime vuoden reilusta 800 miljoonasta eurosta vertailukelpoinen liikevoitto tosin laskenee tänä vuonna laskusuhdanteessa 700 miljoonan euron tienoille. Vuoden 2023 kolmannen neljänneksen tulosjulkistuksen yhteydessä Kesko tiivisti ennustehaarukkaansa lähemmäs aiempaa alalaitaa ja arvioi rivin olevan 680–730 miljoonaa euroa. Silti ollaan selvästi koronaa edeltävää aikaa korkeammalla tasolla.
Mikko Helander olisi voinut jäädä eläkkeelle jo viime kesänä, sillä hän täytti kesäkuun alussa 63 vuotta. Helander kuitenkin jatkaa pääjohtajanpostissaan toistaiseksi.
Mitä hän tavoittelee? Miljardin euron liikevoittoa?
”Pidän ajatuksesta”, Helander sanoo.
Rakennustyöt käynnissä
Grilliä valmistellaan
Suomalainen sijoitusmaailma alkaa olla grilliä vaille valmis, ja marraskuussa sekin puute korjaantuu. Pysy kuulolla!
Grilli matkaa pörssiin
Grilli käy katselemassa maisemia ja päätyy Nasdaq Helsingin kellon alle.
Grillin matka alkaa
Vesisade muuttuu auringon pilkahduksiksi, kun pallogrilli matkaa Merihakaan.
Grillin kasaaminen
Grillin kasaaminen on silkkaa auringonpaistetta. Koko puolituntinen suoritus kuvattuna, mitään sensuroimatta.
Grilli tarjoaa myös löytämisen iloa: silmälasit olivat piiloutuneet sen pesään.