Kehittyvien markkinoiden osakkeet eivät ole olleet aikoihin sijoittajien suosiossa. Mielialan näkee myös tunnusluvuista: kehittyvien markkinoiden mittatikkuna käytetyn MSCI Emerging Markets -indeksin eteenpäin katsova p/e-luku on vain kymmenen luokkaa.
Matala arvostus voi olla yksi hyvistä syistä olla optimistinen kehittyvien markkinoiden suhteen.
Baillie Giffordin kehittyvien markkinoiden osakerahastojen salkkuja hoitava partneri Roddy Snell näkee arvostusten lisäksi kaksi muuta syytä optimismiin. Ensinnäkin monet kehittyvät taloudet ovat makrotaloudellisesti vahvoja, ja toiseksi kehittyvät taloudet kasvavat kehittyneitä maita nopeammin.
”Näkymä vaikuttaa paremmalta kuin kertaakaan 20 vuoteen”, Snell sanoo ja vertaa tilannetta aivan 2000-luvun alkuun.
”Silloin ihmiset kysyivät, onko kehittyvissä markkinoissa järkeä, eivätkä odottaneet niiltä mitään merkittävää. Sitten ne yllättivät positiivisesti.”
Kehittyvät markkinat ovat olleet lupaus jo pitkään. Mikä voisi laukaista muutoksen ja kääntää rahavirrat kohti kehittyviä markkinoita?
Snellin vastaus kiteytyy kahteen sanaan: Kiina ja dollari.
Hän uskoo, että Kiinassa pahin on takana, ja itse asiassa Kiina vaikuttaa ottaneet joillakin toimialoilla etumatkaa länsimaisiin kilpailijoihinsa verrattuna.
Dollarinkin suhteen viime ajat ovat olleet kehittyvien markkinoiden kannalta lupaavia. Pitkään dollari vahvistui kehittyvien markkinoiden valuuttoja vasten, mikä imi likviditeettiä. Nyt dollari on alkanut heiketä.
”Jos se kääntyy, kuvittele, mitä kehittyville markkinoille tapahtuisi silloin.”
Baillie Giffordin sijoitustapa on osakepoiminta, joten Grillillä käsitellään monia kehittyvien markkinoiden kiinnostavia yhtiöitä. Roddy Snell kertoo muun muassa kiinalaisesta autovalmistajasta BYDistä, skandaalista nousseesta brasilialaisesta öljy-yhtiöstä Petrobrasista, maailman akkumarkkinoita hallitsevasta CATL:stä ja Kiinassa Starbucksille köniin antaneesta Luckin Coffeesta.
Vähemmän tunnettuja yhtiövalintoja ovat kazaktanilainen Kaspi ja korealainen EO Technics.
Kaspi on pankista versomaan lähtenyt yhtiö, jonka sovelluksen kautta kazakstanilaiset hoitavat lähes kaiken veroilmoituksesta maksuiin ja ostoksiin.
”Sillä on erittäin vahva asema, se maksaa hyvää osinkoa, ja sen arvostus on noin 6–7 kertaa tulos. Sen pitäisi myös kasvaa 15–20 % vuodessa”, Snell kertoo.
EO Technics puolestaan valmistaa laserteknologiaa puolijohdeteollisuudelle. Snellin tiimi kiinnostui yhtiöstä keskusteltuaan Samsung Electronicsin kanssa. Samsung oli testannut EO Technicsin laitteita.
Yhtiön liikevaihto on ehkä 200–300 miljoonaa dollaria. Markkina on todennäköisesti 5 miljardia dollaria, jos keraamiset terät korvataan lasereilla. Samsungin ja SK Hynixin mukaan seuraavan 4–5 vuoden aikana tuotanto siirtyy luultavasti täysin lasereihin”, Snell kertoo.
Grillaus on tehty englanniksi ja tekstitetty suomeksi. Suomenkielisen tekstityksen saa YouTubesta kytkemällä tekstityksen päälle soittimesta ja valitsemalla asetuksista kieleksi suomen.
